年初國內(nèi)基建預算大幅削減，4月又迎來了房地產(chǎn)投資下滑和PPP項目的清理，預示著未來酸洗磷化無縫鋼管市場下游需求將由強轉(zhuǎn)弱。高利潤仍將是鋼廠加大生產(chǎn)的內(nèi)在動力。目前環(huán)保限產(chǎn)對鋼材產(chǎn)量的限制作用十分有限，供強需弱的局面仍將持續(xù)。由于當前較大的螺紋鋼社會庫存基數(shù)，預計庫存消耗將隨雨季的到來有所放緩，螺紋鋼上漲受限，下行仍有空間。自國家嚴厲查處“地條鋼”以來，鋼廠盈利能力已經(jīng)有了明顯的提高，加大生產(chǎn)力度、以量取勝無疑是鋼廠搶占“改革紅利”的最佳選擇。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年1月以來，國內(nèi)盈利鋼廠占比長時間維持在85.28%左右。截至5月18日，該數(shù)值雖相較于年初小幅下滑，但與鋼價持續(xù)低迷的3月下旬相比，已經(jīng)有所回升，連續(xù)兩個月保持在84.66%。全國高爐開工率雖因環(huán)保政策的持續(xù)加碼長期被限制在60%水平附近，但該值仍保持小幅上升的態(tài)勢。截至5月18日，全國高爐開工率回升至70.17%，唐山鋼廠高爐開工率也回升至74.39%。雖然環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)力，但政策只是約束產(chǎn)能釋放，對產(chǎn)量約束力度卻不強，高爐使用高品鐵礦石以及轉(zhuǎn)爐添加廢鋼都會變相增加產(chǎn)量。所以，限制產(chǎn)能對酸洗磷化無縫鋼管現(xiàn)貨價格很難形成重大支撐。電爐相對于高爐有與生俱來的環(huán)保優(yōu)勢，又有政策扶持和鼓勵引導，產(chǎn)能釋放也將削弱高爐限產(chǎn)停產(chǎn)對供給端的壓力，但前提是鋼材利潤繼續(xù)維持高位。春節(jié)至今，螺紋鋼社會庫存仍是萬眾矚目的焦點。有消息稱，螺紋鋼終端需求回升，社會庫存消化速率提升。但從目前的庫存基數(shù)來看，庫存總量仍然遠超往年，螺紋鋼去庫存效果并不理想。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，螺紋鋼社會庫存已下降至565.88萬噸，但仍高于2017年同期將近40%。螺紋鋼去庫存仍任重而道遠，庫存消化減速更是雪上加霜。如今鋼廠部分高爐產(chǎn)能復產(chǎn)與電爐投產(chǎn)，即使在環(huán)保限產(chǎn)反復的環(huán)境下，螺紋鋼減產(chǎn)的概率也不大。鋼廠利潤較高，價格下調(diào)的空間較大，酸洗磷化無縫鋼管廠出貨對貿(mào)易商去庫存仍具有擠出效應。http://www.lchjggc.com/