全球酸洗鈍化鋼管供大于求的新格局已成為新常態(tài)。大部分鋼鐵企業(yè)以控制庫(kù)存為首要目的，對(duì)國(guó)產(chǎn)礦價(jià)總體依然保持打壓的態(tài)勢(shì)。進(jìn)口礦價(jià)先跌后漲，國(guó)際鐵礦石巨頭總體上按預(yù)期推進(jìn)自己的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，鐵礦石市場(chǎng)供大于求的局面難以緩解，短期內(nèi)進(jìn)口礦價(jià)以窄幅震蕩為主。 全球鐵礦石市場(chǎng)失去了鋼鐵業(yè)的需求支撐,只能維持弱勢(shì)格局。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的最新報(bào)告,在國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)上,河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格穩(wěn)中有跌。目前,國(guó)內(nèi)主要萊鋼H型鋼廠有所下降,對(duì)礦價(jià)有一定的支撐,但對(duì)礦市“供強(qiáng)需弱”的總格局不會(huì)產(chǎn)生本質(zhì)的影響。相關(guān)機(jī)構(gòu)分析人員認(rèn)為,近期鋼價(jià)跌幅明顯大于原料,鋼鐵企業(yè)的虧損面擴(kuò)大,鋼廠的減產(chǎn)、檢修現(xiàn)象估計(jì)將增多,這對(duì)緩解市場(chǎng)供應(yīng)壓力可能會(huì)有一些作用。但春節(jié)之前,鋼市已基本進(jìn)入“掃尾”階段,如果能夠以“平淡”收市而非“慘淡”收市,已是謝天謝地的理想結(jié)局。在產(chǎn)能過(guò)剩的大背景之下，鋼鐵行業(yè)宿命難逃，整個(gè)行業(yè)迎來(lái)痛苦的轉(zhuǎn)型期。作為現(xiàn)貨價(jià)格的指引，期鋼主力合約價(jià)格重心仍將繼續(xù)下移，而影響鋼材價(jià)格走勢(shì)的重要因素—鐵礦石價(jià)格下行節(jié)奏是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的核心。從實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，黑色產(chǎn)業(yè)鏈全行業(yè)悲觀情緒蔓延，企業(yè)普遍面臨經(jīng)營(yíng)壓力。在持續(xù)的資金打壓之下，酸洗鈍化鋼管期貨價(jià)格已經(jīng)逼近500元/噸關(guān)口，螺紋鋼期貨價(jià)格也不斷刷新上市以來(lái)的新低。有與預(yù)判相一致的地方，比如價(jià)格重心的下移以及遠(yuǎn)期貼水價(jià)格結(jié)構(gòu)出現(xiàn)；也有超出此前預(yù)期的地方，比如，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種全年處于持續(xù)探底行情。從市場(chǎng)衍化的邏輯來(lái)看，上半年以鐵礦石為主線—全球主要鐵礦石生產(chǎn)商的產(chǎn)量急劇增加打破供需平衡；下半年則聚焦需求—盡管政府出臺(tái)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)的政策，但新增需求難以消化房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)放緩的壓力，期望中的旺季行情破滅，鋼市提前入冬。從數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)高企，行業(yè)景氣度低迷，但進(jìn)入消費(fèi)旺季之后的去庫(kù)存過(guò)程是比較正常的。從庫(kù)存角度來(lái)看，目前市場(chǎng)供需基本處于弱平衡狀態(tài)，但是，我們應(yīng)該考慮以下幾個(gè)因素的影響：一是對(duì)于酸洗鈍化鋼管后期增量的預(yù)期；二是鋼廠、貿(mào)易商的資金壓力等。因此，目前的熊市之下，不能過(guò)分強(qiáng)調(diào)庫(kù)存指標(biāo)的指導(dǎo)意義。